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前阵子，10年期好意思国国债收益率皆到4.5%了。这玩意儿但是基本上市集算作无风险收益率的存在啊。

好意思债的风险可能并不是其主权信用，而是好意思元贬值。但好意思元对东说念主民币畴昔几年的走势应该很难出现单边行情，揣测会上凹凸下、反反复复。

至于好意思债的主权信用风险，显性爽约的可能性确切是接近0，即便爽约也更可能是隐性爽约，即高通胀之类的形势。但握续高通胀，也不是势必的情景，起码现在没看到平直的通胀台投数据（主如果对特朗普搞关税这出的担忧）。

于是，我主如果兴趣国内散户，有什么比较便利的形势不错投资好意思债，多一个经受，然后我问了AI，整理如下——

一、几种在国内投资好意思债的形势

1. QDII好意思债基金

通过国内公募基金刊行的QDII债券基金，以东说念主民币平直投资国际好意思元债市集，无需换汇和境外账户。  

- 特色：门槛低（10元起投），操作肤浅，但额度有限，部分居品常限购或暂停申购。  

- 代表基金：南边亚洲好意思元债、银华好意思元债精选等（需关怀底层金钱是否以好意思国国债为主）。  

- 用度：贬责费约0.66%，托管费0.19%，部分需极度承担锁汇成本（2%-3%）。  

2. 香港互认基金

由香港资管机构刊行，境内销售比例规章已放宽至80%，额度更宽松。 

- 特色：平直挂钩好意思债市集，散布化进度高，但贬责费较高（0.7%-1.1%），分成需交纳20%个东说念主所得税。 

- 代表居品：南边东英精选好意思元债券基金、摩根国际债券基金等。  

3. 跨境见谅通（大湾区专属）

面向粤港澳大湾区住户，通过“南向通”平直兑换好意思元并投资香港金融机构的好意思债居品。  

- 额度：最高300万东说念主民币，不占用个东说念主外汇额度。 

- 规章：需闲散户籍或社保条目，且资金闭环贬责。  

4. 银行好意思元见谅

通过银行换汇（每东说念主每年5万好意思元额度）购买好意思元见谅居品，底层金钱多为好意思债。  

- 特色：年化收益约4%-5%，低波动但受汇率影响大，适合保守型投资者。  

- 代表居品：中银见谅-QDII日谋略等。  

二、场内基金：好意思元债LOF

我个东说念主比较心爱场内基金这一器具，因为方便和其他证券金钱之间调仓。

对于好意思债，现在国内场内可来回的相干基金较少，独一明确说起的是海富通儒人好意思元收益债券（LOF，代码501300）：   

- 用度：贬责费0.8%，托管费0.25%。  

- 风险：汇率波动和债券利率风险需要点关怀。  

这只LOF其实我是早知说念的，但其时盘问过，不大风物。

1. 追踪发达

当先咱们看下它的指数追踪发达——

（1）基准指数与追踪舛错

该基金功绩比较基准为 90%×巴克莱本钱好意思国概述债券指数收益率 + 10%×营业银行税后活期入款基准利率，但内容追踪发达有在较大偏差。范畴2025年4月的数据表现：

- 近一月追踪舛错为 4.96%，稀奇52.44%的同类居品；

- 近一年追踪舛错为 4.39%，在同类中发达较差。

这主要因为该基金为主动贬责型居品，并非严格追踪指数，且握仓中除好意思债外还包含其他好意思元债券（如中资企业好意思元债）。

（2）逾额收益

建设以来逾额收益为 -44.6%，永久未跑赢基准，但短期（如近一月、近一季）发达相对优异。举例：

- 近一月收益率 0.52%，稀奇74.39%同类居品；

- 近一季收益率 2.68%，同类名次前12%。

2. 贬责用度

- 贬责费：0.60%/年；

- 托管费：0.20%/年；

- 总用度率：0.80%/年。

比拟同类QDII债券基金（平均贬责费约0.60%-0.80%），用度处于中等水平。

3. 连年收益发达

（1）短期收益（2024-2025年）

- 2025年以来：范畴4月20日，收益率 2.10%，稀奇74.39%同类居品；

- 近三个月：累计收益 2.48%，发达沉静；

- 近一年：年化收益率 4.63%，波动率较低（最大回撤-2.24%）。

（2）中永久收益（建设以来）

- 近三年：年化收益 2.77%，但建设以来年化收益为-0.4%，主要因早期（如2021年）受好意思债利率飙升负担（以前跌幅-8.26%）；

- 分年度发达：

 - 2023年：全年收益 0.43%，波动较小；

 - 2024年：四季度受好意思债收益率攀升影响，单季收益 0.6%，低于市集平均水平。

4. 小结

海富通501300作为国内少有的场内好意思债LOF基金，适合以下投资者：

- 短期树立：借助好意思联储降息周期，捕捉好意思债利率下行带来的本钱利得；

- 散布风险：通过好意思元金钱对冲东说念主民币汇率波动；

- 沉静偏好：偏好低波动、票息收益为主的保守型计谋。

但需细心其主动贬责性情导致的追踪偏差，以及永久收益受利率周期影响较大的特色。

三、个东说念主论断

对于好意思元债LOF（501300），个东说念主初步还是策画毁灭，不是很保举，没太看懂这玩意儿。

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