最近好意思元跌麻了。从盘面上看白虎 做爱，亚盘、欧盘时段的好意思元指数特地的弱。与各方面信息对比看，趋势很领悟——跨境资金在亚盘和欧盘时段广阔流出好意思国。

　　好意思元的孤独与黄金的狂热交相照映。咱们不错将黄金视作所有信用货币的敌手盘，信用货币泡沫化是黄金长牛的伏击逻辑之一。一个道理道理的现象是——好意思债“滚雪球”的速率越来越快，黄金价钱的高涨也越来越快。

　　当布雷顿丛林体系解体时（1971年），好意思国国债余额唯一4000亿好意思元，好意思债花了整整37年才到达第一个“10万亿”。同期黄金价钱从40好意思元涨至870好意思元；

　　好意思债的第二个“10万亿”节律快了些，大略花了9年时代（2009→2017）达到20万亿。同期黄金价钱从870好意思元涨至1300好意思元；

　　好意思债的第三个“10万亿”更快，只用了5年时代（2018→2022）。同期黄金价钱涨至1800好意思元；

麻豆 孤注一掷

　　当今好意思债余额已上升至36万亿好意思元，按照这个数据推算，好意思债可能将于2026年底到达第四个“10万亿”。但与前三个“10万亿”不同的是，2025年的好意思国经济与好意思国财政还是扛不住好意思债的“滚雪球”了……这同期培育了“孤独好意思元、狂热黄金”两说念振奋线。

　　酌量到当今好意思国严峻的财政压力，不错有如下推演：

　　1、好意思元汇率企稳的必要条款是“财政均衡下的经济可握续增长”，至少让市集形成这么的预期。绝顶凑巧的是，“财政均衡下的可握续增长”亦然懂王政府一直饱读励的校正野心，但几条校正陈迹（DOGE、关税等）齐处于歇业和面临歇业的情状……

　　2、淌若上述条款不征战，好意思元的外洋储备地位就会加快减弱。从学术层面讲，“好意思元霸权”由三条腿组成——外洋标价货币、外洋结算货币、外洋储备货币。好意思元的前两条腿（外洋标价、外洋结算）齐窒碍易取代，需要积少成多的历程。但好意思元的外洋储备地位一定会加快减弱，在新王出现之前，黄金储备仍然是列国央行的最优选。

　　进一步推演，淌若“好意思元霸权”的三条腿被砍掉一条，好意思元汇率的合理区间在何处？尽管跌破100的好意思元指数看起来很炸裂，但从更长的历史周期看，90-95的好意思元指数才是常态。USDX的破位下落只不外是从历史高位向下记挂汉典……

　　总结今天的共享：

　　1、孤独的好意思元与狂热的黄金交相照映。一个道理道理的现象是——好意思债“滚雪球”的速率越来越快，黄金价钱的高涨也越来越快。

　　2、好意思元汇率企稳的必要条款是“财政均衡下的经济可握续增长”，至少让市集形成这么的预期。但懂王政府几条校正陈迹（DOGE、关税等）齐处于歇业和面临歇业的情状……

　　3、回不去的昨天，是好意思元的历史势必。尽管跌破100的好意思元指数看起来很炸裂，但从更长的历史周期看，90-95的好意思元指数才是常态。

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　　（转自：BFC汇谈）

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